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2015年美国药企并购大盘点 十年并购趋势不改

来自: www.jinanrx.com   时间: 2019-12-18

根据Dealogic的数据,截至2015年9月4日,美国共有302家生物技术和制药行业并购,总计2350亿美元。 2014年,这个数字是2020年。一亿美元。根据HBM医疗/生物技术报告,早在2005年和2006年,这一数字仅为255亿美元和814亿美元。

以下图片是HBM制药/生物技术2005-2014并购报告

总部位于波士顿的医疗顾问哈里格洛里安(Harry Glorikian)表示,并购的趋势从未停止过,无论合并和收购的数量和数量如何变化,它都已经持续了相当长的一段时间。

药品并购的关键驱动因素主要有以下五个方面:

收购创新

无论是之前还是现在,大型制药公司收购小型制药公司或生物技术公司的关键原因是获得小公司或有前景的药物的技术,有时他们甚至可以获得商业产品。

例如,今年1月,Shire以52亿美元的价格收购了NPS Pharmaceuticals(NPSP)。除了收购该公司外,Shire还获得了Gattex,这种药物已经在美国销售,正在欧洲申请治疗短胃综合症,以及治疗甲状旁腺功能亢进症。性腺功能减退症(HPT)的Natpara,已获得欧盟批准并在美国进行了审查。实质上,夏尔投资该公司是为了更好地向全世界推广NPS产品。

一些大型制药公司基本上不开发自己的产品,但通过不断收购Valeant等正在研发后期药物的潜在小公司,这种模式今年至少收购了包括Sprout在内的7家公司。2008年已经有100多家小公司。今年7月与巴克斯特分居的巴克萨首席执行官直言,他们的商业模式是收购有前途的公司和技术,类似于“小R、大D”的模式,主要依靠外部创新。

第二专利悬崖

随着大量专利药的到期,市场逐渐被仿制药所占领。美国药品支出从2006年的41%下降到2014年的31%,主要原因是专利到期和增长放缓。

随着化学和生物仿制药市场的持续增长,出现了几宗最大的交易,今年7月27日,Teva以405亿美元收购了Allergan的仿制药业务。收购预计将于2016年第一季度完成。

2015年9月3日,Lannett宣布以12.3亿美元收购UCB旗下的Kremers Urban Pharmaceuticals,后者是一家专营非专利药的子公司。

关注关键领域

在一些并购中,公司试图出售一些非核心业务,反之亦然,公司也可能收购一些公司或业务,以增强其核心部门。例如,今年1月底,可能是最复杂、规模最大的重组并购葛兰素史克(GSK)和诺华(Novartis)。在此次交易中,葛兰素史克获得了诺华流感疫苗以外的所有疫苗业务,诺华获得了包括AKT抑制靶点管道在内的葛兰素史克相关肿瘤研发部门,双方还成立了消费者健康合资公司。

四项金融避税

在一家美国公司收购一家低税海外公司后,这家经过重组的公司可以将其总部迁至海外以享受低税待遇。

最着名的案例是2014年7月几乎完成的交易:AbbVie计划以540亿美元收购英国制药公司Shire,并最终被美国财政部颁布的新法案所阻止。

另一个众所周知的案例是由美国医疗技术公司Medtronic收购爱尔兰公司Covidien,以及2013年由Perrigo收购爱尔兰生物制药公司Elan。另一个稍微复杂的案例是,美国宾夕法尼亚州的Mylan收购了雅培公司在美国市场以外的品牌药物和仿制药业务,然后在荷兰阿姆斯特丹成立了一家子公司Mylan NV。最初在美国支付的25%的税率降至21%,并在未来3 - 5年内降至10%以上。

五个盈利利润

每家上市公司的存在都是为了增加收入,从而提高股价。每个行业都在使用兼并和收购来增加利润。

最近,美国制药业正面临消费者的强烈指责。美国目前是最容易在毒品市场上赚钱的市场,但一些昂贵的药物正在成为行业驱逐者,并受到公众的谴责,从而影响到医疗保健政策环境。

例如,Gilead出售的两种重型丙型肝炎药物Harvoni和Sovaldi是1000美元或85,000美元的疗程。但吉利德认为,高售价是为了弥补药物开发的高投资和不可预测性。消费者团体对反驳进行的研究发现,绝大多数研究经费都用于兼并和收购。

另外两个短期司机

上面提到的是不确定的补贴和医疗保险环境。虽然目前美国的医疗保险更为宽松,但很难阻止从基于绩效的薪酬模式转变为按现收现付的模式。

另一方面,银行贷款利率低,成本低。

美国的银行家正在鼓励公司借钱,因为他们现在的利率很低。他们建议公司在利率的历史低点进行并购。银行家们说:“在利率上升之前赶紧完成并购,并大胆地做到!你可以获得你想要的所有资源,投资将带来丰厚的回报,你不仅会得到投资者的赞扬,还会增加收入。“制药公司的首席执行官经常面临巨大的创收压力。

HBM医疗/生物技术数据显示,2005年的并购案是210亿美元,另一个是275亿美元。无论哪个数据,它只是2015年2,350亿美元的十分之一。

下表列出了2005年最大的15起并购案例:

资料来源:PharmaLetter

这些兼并的驱动因素与今天的兼并和收购非常相似。

更多变化

也许2005年和2015年之间唯一真正的区别在于兼并和收购的速度。导致合并的因素没有改变,仍然是为了加强市场地位或获取技术和潜在产品或加强仿制药市场。

兼并和收购的动力往往是多因素的。合并不仅可以扩大药品管道,还可以巩固市场地位,使公司更加专注。

但有一件事是清楚的。制药公司的合并是疯狂的,它远未结束。

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