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焦炭需求萎缩 做空风险极小

来自: www.jinanrx.com   时间: 2019-12-26

中国医药化工网10月26日消息

1.上游成本下降,焦化厂利润回升

自年初以来,虽然国家经常出台一些基本政策,但炼焦煤的供需结构并未发生实质性变化。大集团仍然通过不断降低销售价格来完成销售任务。炼焦煤末的价格下降导致焦化厂的工业利润提高。目前,虽然焦化厂正在亏损,但不会导致停产。相反,焦化厂将试图满负荷生产。 1.为了争夺市场,2。为了保持现金流,3。为了生存。在此基础上,供应方面不会有明显变化。另一方面,预计钢厂的需求将会存在,钢厂的开工率仍在下降。需求变化的重要性将变得越来越重要。

2.焦化厂现场调查

从我们跟踪的几个焦化厂的实际情况来看,有一些事情正在发生。

答:自假期以来,焦化厂的现货价格已经下调。

B.焦化厂的订单不是很好,而且正在向销售方向发展。通常,我们认为焦化厂减少产量的步骤应该分为三个步骤,首先是销售,然后延长焦化时间,最后减少产量。目前正在迈出第一步。

C.焦化厂库存正在积累。库存是现金流量。节省现金流量的唯一方法是以较低的价格出售。

基于以上几个方面,我们认为目前焦炭的弱现货价格是一个高概率事件。

3.需求方正在萎缩,出口增长是否有效仍有待观察

我们将焦炭需求分为国内需求和出口两个方面。首先,对焦炭的需求非常单一,通常送到炼钢厂进行炼钢。由于钢铁生产严重过剩,下游钢材需求非常疲软,钢材价格一直在下跌,矿石现货价格相对较强,因此钢厂的利润不断受到压缩。目前,据了解,该钢厂生产1吨螺纹钢,亏损150-200元,钢厂生产1吨热轧损失300-400元。进入10月份后,钢厂开始减产,但没有大规模减产。虽然目前钢厂没有大规模减产,但预计产量减少是一致的。

出口成为第四季度唯一的亮点。那么今年的出口形势比去年更严重。根据从港口了解到的情况,去年的出口竞争相对较小,报价相对稳定。今年的出口恶意报价经常出现。这也导致出口离岸价继续下跌。今年的焦炭出口可能会转变为类似的钢材出口,价格也会随之变化。根据目前的出口离岸价格,出口利润仍在亏损,因此出口形势的替代效应仍需持续观察。

4.交货状态

焦炭期货属于小品种,交货因素的影响更为显着。在研究它的交付。我们将交货分为两部分:买方成本和卖方成本。焦炭期货的目标更适合出口,因此买方将从盘中取货。买方的成本也是FOB出口价格转换为磁盘的价格。根据目前的出口价格,买方的加工成本在700-710之间。

卖方的成本主要分为工厂仓库和仓库两种类型。工厂交付的成本较低,并且可以运送仓单的焦化厂较少。仓库仓库收据的价格也相对开放,因此不在此处计算。主要分析仓库仓单的价格。就目前的静态情况而言,港口现货价格约为750,仓单的生成成本约为10元。对当前仓库订单价格的粗略估计约为760,但这只是一个静态评估。考虑到市场现货价格依然疲弱,预计钢厂减产,目前焦炭价格折扣并不严重。

从交割的角度来看,虽然目前的价格仍然以静态方式打折,但弱点是一个高概率事件。在炉子的整个黑色端部上保持一定量的水也是相对常见的。优质折扣市场的推出时间也较早。因此,我们认为目前的市场不适合追回保费。

5.结论

目前,市场上的主流交易逻辑无非就是钢厂的减少。从钢厂减产的角度来看,对一次性材料的需求。如果钢铁厂大规模减产,需求的崩溃将导致原材料价格进一步下跌。从钢厂不减产的角度来看,钢厂利润非常低,只能通过不断抑制原材料价格来降低成本。在原料方面,声音最弱的焦化厂是钢厂欺凌的主要对象。因此,无论哪种交易逻辑,看空焦都比较安全。

从相对价格来看,虽然目前的期货市场略有折扣,但现货后期弱化的概率很大,溢价和折价的修复可能取决于现货的减弱而不是上涨。期货。

从时间角度来看,越接近交割月份,基础权重越大。交货前还有两个月的时间。目前,市场更多的是关于钢厂生产的减少和各品种之间的相关逻辑。从时间的角度来看,不适合去目前的折扣市场。

做多焦的几个条件1.离岸价的稳定,使交易者可以通过离岸价和期货盘来计算基差来判断是否从盘中接收货物。目前的现货价格已趋于稳定,基差持续到11月。 3.整体宏观变化已经发生。

因此,从时间,价格或逻辑上做更多的焦炭是非常不明智的。做更多焦炭的条件还没有达到,所以我们认为扔空焦更安全。下降的空间和幅度需要等待最终的驱动。

文章来源:永安期货

关键词:中国医药化工网,焦炭,收缩,风险

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