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沥青静待需求旺季的提振

来自: www.jinanrx.com   时间: 2019-11-06

中国医药化工网,3月28日

2月中旬,受国际油价反弹和冬季库存结束影响,沥青期货开始强劲反弹,主力1606合约从最低1620元/吨上涨至最高1996元/吨,累计增长23.21%。后来,随着油价下跌,沥青开始下跌,上周四(3月24日)跌破支撑线。然而,受需求推动,未来市场可能继续上涨。

原油运行不畅

沥青是原油蒸馏的残余物,也是原油的直接下游。沥青与原油价格之间的相关性为0.原油的反弹始于2月11日,这与沥青的反弹基本吻合。欧佩克与俄罗斯之间的冻结能力协议是导致原油反弹的主要因素。但是,根据目前的情况,沙特阿拉伯和俄罗斯基本上都是满负荷生产,即使冻结能力对原油的实际供应量并不重要。拥有更多闲置能力的伊朗,伊拉克和利比亚最近表示不愿出于各种原因加入冻结协议。冻结能力协议不如以前的市场预测有效,导致近期原油价格下跌。

美联储官员暗示,美国再次加息的时间可能早于市场预期,而日本央行计划在4月份降息。一旦达到这些预期,预计美元将逐步上升。

在取暖油消费季节结束时,原油需求开始萎缩。根据美国能源部公布的数据,截至3月18日,美国商业原油库存创下15,000桶的历史新高,比前一周增加935.7万桶。在消费疲软和库存增加的共同作用下,原油供需格局将继续恶化。

在后市方面,美元走强和需求疲软,再加上冻结产能的影响低于预期,油价将回落部分涨幅。然而,考虑到冻结能力协议的启动向市场发出了积极信号,笔者认为油价的下行空间有限,短期内新低的可能性非常小,并且会发生震荡在30-40美元/桶的低水平。受此影响,沥青将回归疲软,但下行空间不大,且短期成本表现不高。

消费旺季即将来临

沥青主要用于铺设道路和房屋的防水层。但是,由于北方冬季气温较低,沥青很难混合和扩散。 11月中旬,北部地区的建设基本停滞不前,直到明年气温上升后才会重建。 3月底,北方建筑工地恢复工作,沥青需求开始上升,形成了对沥青价格的有力支撑。

此外,每年冬季,炼油厂的沥青库存都处于较高水平。然而,由于2016年炼油开工率下降及出货顺畅,沥青库存没有显着增加,后期沥青供应可能出现短缺。这已经成为支撑沥青价格上涨的潜在因素。当然,不可否认的是,上周沥青厂的开工率为68%,明显高于1 - 2月的平均水平。旺季的到来和低库存支撑着沥青的价格,但随着需求的恢复,供应将相应增加,沥青的增加将受到限制。

最近,油价下跌,沥青的走势有所减弱。然而,考虑到原油修正空间较小,加上旺季和低库存水平,沥青市场将继续走强。

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